大宗商品再度降温的可能性较大

春江水暖鸭先知，今年初至今，主要的大宗商品价格皆经常出现了较大幅的声浪，而这也沦为反对A股下跌的最重要逻辑之一。数据表明，截至目前，螺纹钢总计涨幅已多达50%，铁矿石声浪逾40%，油价总计上涨超强45%。　　那么应当如何看来这一轮大宗商品价格的强势下跌？分析师指出，本轮大宗金属价格声浪起于有色系，并且声浪接续时间早于于美元指数闻覆以、油价声浪时间，解释美元指数走弱、油价走强并非本轮大宗金属价格上涨的直接原因，而制造业市场需求回落才是本轮大宗商品声浪最重要起因。

　　本轮大宗商品声浪过程中，有色系首度自2015年11月下旬起声浪，除了有前期乐观预期造成价格过度暴跌并启动时部分品种减产之外，更加最重要的有可能是自去年11月起有色金属下游制造业景气回落。同时，建筑领域市场需求回落也承托大宗商品声浪。　　此后随着大宗商品价格之后声浪，黑色系由期货声浪幅度与持久性也开始多达有色系。

其中主力合约螺纹钢总计声浪53.63%、矿石总计声浪41.94%；并且，截至目前，有色系期货早已经常出现较大幅消息传递，而黑色系由期货则整体之后强势。分析指出，其内在原因在于，承托大宗商品涨价后半场的是与黑色系由市场需求相关度更高的地产、基础设施等建筑领域景气回落。

　　此外，油价也对大宗金属价格构成有力承托。从本轮大宗商品声浪幅度来看，油价总计下跌48.53%，涨幅位列各品种前茅，作为大宗商品成本之源，油价大幅度下跌相当大程度上奠下了大宗金属成本承托基础。　　有分析指出，大宗商品做到多情绪也是基于基本面提高的预期。

值得注意的是，国家统计局近期发布的制造业PMI数据表明，3月份官方制造业PMI为50.2%。自去年8月份以来首次返回荣枯线之上，指出中国制造业再一有了转好的趋势。　　到底是声浪还是翻转，对于未来大宗商品能否保持强势，业界却并不悲观。国际著名投行高盛分析称之为，尽管近期大宗商品价格强势声浪，但这样过早的下跌势头不可持续。

短期内，通货紧缩、政策分化、去杠杆有可能新的给大宗商品价格带给有助于的上行压力。　　业内人士也回应，季度货币流动性的严格令其资本市场资金充足，为此次商品的声浪建构了货币基础。但无论是货币还是生产预期都无法转变整体消费不振的现状，整体反败为胜的条件依然不充份。而且，大宗商品的上行大周期虽已近尾声，但无论从国际还是国内看，去库存去生产能力仍是展开时，供需矛盾依旧引人注目，且近期市场转暖将影响去生产能力去库存的工程进度和质量，大宗商品再次降温的可能性较小。

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