铜等有色金属处在正常下行周期内

不受巴黎枪击事件影响，美元沦为市场欢迎的货币，同时美联储12月加息预期早已有大部分体现到市场中。美元走强至相似12年新纪录，再次相似100大关，而大宗商品普跌到，其中有色金属争相失守。11月17日，LME铜和LME铝皆跌到至六年以来的低于位，而LME锌和LME镍则在18日分别跌到至1518.50美元/吨和9020.00美元/吨的低位。铜及其他有色金属依旧正处于生产能力不足阶段，然而市场需求还在大大上升。

高盛回应，任何寄希望于中国市场需求重回高位的价格声浪注定是昙花一现，市场仍然紧盯中国因素。　　高盛研报认为，想解救金属市场，得确信中国市场需求回落。

不过，由于全球仅次于买家中国于是以致力于从投资引领型经济模式转型，其对金属的市场需求将受到影响，任何寄希望于中国市场需求重回高位的价格声浪注定是昙花一现。　　大宗商品跌势难止，随着底部价格大大突破，引起市场对做空资金的批评。　　不过，上海有色网金属研究员钱鹏指出，从宏观和产业的角度来看，铜品种和其他有色金属都处在一个长时间的上行周期内，市场对铜品种的预期都较为较低。

　　中国有色金属工业协会铜、铝产业景气指数表明，2015年10月中色铜、铝产业景气指数皆在偏冷区间，行业上行压力较小。　　多位一线调研的有色行业研究员某种程度指出，铜及其他有色金属依旧正处于生产能力不足阶段，而市场需求还在大大上升。

　　金属价格持续暴跌大宗商品上行趋势早已确认，现在是主跌浪打开。国内一家大型期货公司金融业务总部的研究员回应，目前还看到底部在哪里。

　　11月17日，在沿袭10个交易日的暴跌后，LME铜暴跌4600美元点位，大大超越六年来低位，低于下探至4590美元/吨。其余主要有色品种某种程度未能幸免，LME铝17日低于跌到至1457美元/吨，某种程度为六年低于位。LME锌和LME镍则在18日分别跌到至1518.50美元/吨和9020.00美元/吨的低位。

　　目前，欧洲、中东的资金出于挂钩必须流向美元资产，推高了美元指数。由于全球交易的大宗商品都是以美元计价，美元的持续走强，对原油和大宗商品导致相当大的压力。2014年底和今年初大宗商品的展现出乃是主要受到美元指数的影响。

上述金融业务总部研究员说明道。　　纽约汇市表明，目前，美元兑欧元升到七个月新纪录，美元兑日元升到三个月新纪录。实质上，美联储下个月将展开2006年以来的首次加息预期正在大大推展美元指数走强。10月初到现在，美元兑欧元下跌5%，美元兑日元下跌2%，新兴市场股票也开始从此前的混乱中强大衰退。

　　与此同时，大宗商品价格则经常出现加快下降的趋势。Wind数据表明，10月以来，主要有色金属中，LME铜、LME铝、LME锌、LME镍分别暴跌9.7%，5.98%、8.79%、11.62%。

　　美元因素以外，对中国市场需求的忧虑也是此轮大宗商品暴跌的主要原因。今年国内五次降息降准增大货币严格，但实体经济并没获得有效地性刺激，依旧袭港几十年来的低于增长速度。

而中国又是大宗商品的主要消费国。深圳一家大型期货公司有色行业研究员向21世纪经济报导记者讲解。　　而国际投行高盛最近也在研报中回应，想解救金属市场，还得确信中国市场需求回落。

　　不过，由于全球仅次于买家中国于是以致力于从投资引领型经济模式转型，其对金属的市场需求将受到影响，任何寄希望于中国市场需求重回高位的价格声浪注定是昙花一现。高盛指出。

　　从宏观和产业的角度来看，铜品种和其他有色金属都处在一个长时间的上行周期内，市场对铜品种的预期都较为较低。而今年年初也再次发生对冲资金做空铜期货的行动，市场资金目前也是对做空力量的提早对系统。上海有色网金属研究员钱鹏回应。

　　今年1月12日至14日，LME铜在6000美元/吨关口遭遇空头巨量砸盘，三个交易日总计跌幅近10%。　　上述深圳有色行业研究员也指出，目前市场上大部分经济数据都不承托铜价及有色金属的企稳回落。

　　下游市场需求下滑实质上，国内经济数据企稳、产业下游市场需求提高两个方面迹象同时显出，有色金属价格才有可能取得一个有力的承托，甚至经常出现一定的声浪，但目前看到这个迹象。招商期货有色行业研究员许红萍回应。

　　而多位在一线调研的有色行业研究员也回应，目前铜以及其他有色金属依旧正处于生产能力不足阶段，而市场需求还在大大上升。　　上海有色网金属研究员钱鹏讲解，从前期来看，铝价是跌幅较为大，统计数据表明，铝在国内产业链中有百万吨以上的不足生产能力，因此铝价在铜价暴跌前期早已经常出现大幅度暴跌。

　　而铜金属，虽然此前零星爆出一些减产的消息，但对整体的影响并不是相当大，供应末端依旧保持较高的水平。钱鹏回应，在国内，铜矿也是正处于一个供给不足的阶段，矿山依旧还在改建生产能力，铜精炼厂也开始复产，并预示有新建生产能力的情况。

　　上述金融业务总部研究员讲解，从调研的情况来看，目前铜价只暴跌了一些小型铜矿的生产成本，亏损比例并不大，而一些大型矿山成本依旧高于现价，矿山并没动力减产。　　实质上，为应付今年以来铜价的急遽下降，嘉能可9月宣告将坐落于刚果和赞比亚的铜矿缩减40万吨铜产量。自由港迈克墨伦铜金矿公司、Asarco及OkTedi掌控的铜矿也早已宣告了投产或减产措施。

　　然而，在铜、锌和铝价短期下跌后，11月中旬开始，有色金属之后大幅度下降，上述金融业务总部研究员说明，这些减产行动并无法构建整体的市场均衡，总体趋势没办法被单个事件影响。　　而近期，全球仅次于铜矿生产商Codelco宣告，将于明年对中国出售铜的附加费上调了2%。上述金融业务总部研究员指出，这也是国内金属市场需求上升的一个展现出，矿山被迫降价增进销量。

　　上海有色网金属分析师钱鹏讲解，从下游的调研情况来看，此前国内各大厂商订购金属铜的补库线在37000元左右，但是由于铜价的大大暴跌，各大厂商的补库线也在大大地向上调整，目前早已再降33000元左右。各大厂商的订购性欲下滑。　　上周，中国有色金属工业协会首次公布铜、铝产业景气指数。2015年10月中色铜、铝产业景气指数皆在偏冷区间，行业上行压力仍然较小。

　　中国有色金属工业协会认为，铜价低位波动，消费低迷，短期市场需求无以有起色；铝冶炼行业深层次对立尚存，未来走势仍不悲观。　　钱鹏回应，从行业统计数据来看，有色市场需求正处于一个持续性上升阶段，预计明年铜的市场需求将上升3%-10%。

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